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1.华南地区铝压铸有突出贡献的公司,竞争优势较为突出;公司现在存在产能2.2万吨,在独立铝压铸企业中位列第四,2012年底将扩至3.6万吨(+64%),规模优势显著。公司还拥有突出的研发技术能力及稳定而且优质的客户资源,公司客户已覆盖通用汽车、克莱斯勒、康明斯、东风本田等国内外诸多著名企业。2.国内外业务均有望迅速增加;算上间接出口,公司出口比例接近50%,当前欧美经济已稳步复苏,汽车销量迅速增加,预计2011-2013年公司国外业务收入复合增速可达约30%。国内方面,公司已加大对国内市场拓展力度的倾斜,加上南通子公司将于2012年建成投产,预计公司2011-2013年公司国内业务收入复合增速可达约28%。3. “成本加成”定价,盈利能力较为稳定;按照行业惯例,公司产品采用成本加成定价模式,当原材料价格大大上升时,公司可通过调价转移部分压力以保持较为稳定的盈利能力。近两年来,公司毛利率基本为25%左右,净利率则约为9%。4. 盈利预测与风险提示:我们预测公司2011-2013年EPS分别为0.626元、0.817元、1.073元,公司当前股价对应2011年32倍PE。欧美经济下行风险;国内汽车销量下行的风险;原材料价格大大上涨的风险;本田、日产产能恢复低于预期风险。